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电子元器件行业深度分析:产品智能化+需求多元化安防行业稳中有

来源:欧宝网页最新版 作者:欧宝网页官方版首页 发布时间: 2022-06-17 18:03:36 1次浏览 分享到:

  安防行业增速稳健,智能化升级扩增市场空间:22Q1行业景气度稳中有进,全球安防市场规模预计23年起加速上行;我国安防市场增速高于全球;海外市场东南亚、南美及中东等地区伴随城市建设需求提升动能强劲。从传统安防升级到智能安防,技术升级伴随产品形态复杂化且价值量更高;同时下游应用场景扩容,渠道端不断下沉,智能安防市场量价齐升,当前渗透率低,存量替换空间大.

  政策驱动行业需求提升,宏观经济改善企业端需求回暖:1)政府端公共安全支出持续增长,政策推动稳增长新基建及智能化等下游需求扩张下沉,景气度确定性不断提升。2)宏观经济稳增长,随着疫情好转带动企业需求回暖,安防助力企业端加速数字化转型降本增效、供给侧改革的需求,产品方案趋于定制化长尾化以及覆盖应用领域多元化,存在长期向上拓展的市场渗透空间。

  技术产品升级,创新业务及国产供应链提供新动能:1)供给端随着智慧物联的推进,行业竞争格局加剧,中游传统安防厂商在产品软硬件结合、渠道资源、行业理解、客户服务响应速度等方面优势凸显。2)创新业务规模及占比快速提升,以视频监控产品为核心拓展,智能家居、机器视觉、智能驾驶等细分市场方兴未艾,与传统主业互惠共赢。3)上游硬件供应链的国产化率逐步提升并向中高端类渗透,其中前端覆盖进程较块,后端芯片逐步推出替代方案。供应链的自主可控增强了成本价格稳定性以及海外业务的确定性,同时利于产品技术迭代及相关定制化方案拓展,从供给端推动行业整体发展。

  投资建议:我们看好安防行业在AI数字化转型背景下的成长空间及龙头厂商发展优势,推荐安防行业龙头海康威视、大华股份,当前估值水平均处于历史低位;建议关注产业链上游供应商富瀚微,CMOS图像传感器供应商韦尔股份、思特威-W,光学镜头供应商舜宇光学科技、联合光电、宇瞳光学等。

  风险提示:全球贸易关系不确定性的风险;国内新冠疫情风险;经济下行及地缘政治风险;AI渗透率不及预期的风险;创新业务发展不及预期的风险;客户需求不及预期的风险;分拆上市进展不及预期的风险。